В следующем году откроются Ташкентский международный финансовый центр и Международный центр цифровых технологий Enterprize Uzbekistan. Эти центры будут способствовать ускоренному выходу на международные рынки, привлечению 20-25 млрд долларов капитала, а также новых знаний и технологий.

Как деятельность МФЦ может способствовать привлечению инвестиций и развитию международного финансового сотрудничества? И почему внед­рение передовых финансовых инструментов в разы повышает дальнейшую интеграцию Узбекистана в мировую экономическую систему? Рассмотрим правовую природу подобных финансовых структур в международном масштабе, их основные функции и роль в экономическом развитии.

Для нашей страны вопрос формирования финансового центра приобретает особую актуальность в связи с последовательной либерализацией экономики, расширением участия республики в международных экономических отношениях, развитием рынка капитала, приватизацией государственных активов, привлечением иностранных инвестиций и цифровой трансформацией финансового сектора.

Создание такой структуры следует рассмат­ривать не как изолированное учреждение, а как комплексную систему правовых, организационных, финансовых и институциональных механизмов, способных обеспечить международным инвесторам предсказуемые и конкурентоспособные условия осуществления деятельности.

При этом международная практика показывает, что конкурентоспособность МФЦ определяется не только объемом предоставляемых финансовых услуг. Не менее важными являются качество законодательства, независимость и профессионализм регулятора, эффективность судебной и арбитражной защиты, стабильность договорных отношений, прозрачность корпоративного управления и возможность быстрого разрешения коммерческих споров. Именно поэтому создание финансового центра в Узбекистане направлено на формирование соответствующей специальной правовой инфраструктуры.

Под международным финансовым центром, как правило, понимается территория или институциональная юрисдикция, в пределах которой создана развитая система финансовых рынков, финансовых организаций и специализированного регулирования, ориентированная на обслуживание потоков капитала.

К наиболее известным финансовым центрам относятся Лондон, Нью-Йорк, Сингапур, Гонконг, Дубай и другие.

Особый интерес для Узбекистана представляет опыт Dubai International Financial Centre (DIFC) и Международного финансового центра «Астана» (МФЦА), показывающий, что успешный финансовый центр формируется посредством сочетания нескольких элементов, а именно:

- специального правового режима, независимого финансового регулятора;

- современной системы корпоративного и коммерческого права;

- эффективного разрешения споров, налоговых и иных экономических стимулов, цифровой финансовой инфраструктуры;

- механизмов защиты инвесторов, интеграции с международными финансовыми рынками.

В соответствии с законодательством

МФЦ представляет собой своеобразную правовую экосистему, в которой финансовая деятельность получает специальные условия регулирования. Формирование такой структуры в нашей стране имеет нормативную основу в проводимой государством политике по либерализации экономики, улучшению инвестиционного климата и развитию рынка капитала. Принципиальное значение имеет Конституция Республики Узбекистан, закрепляющая гарантии экономической деятельности, равенство форм собственности, защиту собственности и предпринимательской деятельности, а также Гражданский кодекс РУз, поскольку именно гражданско-правовые нормы обеспечивают правовую основу имущественных отношений, сделок, обязательств, договоров и ответственности.

Для деятельности МФЦ особо значимы положения национального законодательства: законы Республики Узбекистан «О банках и банковской деятельности» от 5 ноября 2019-го, «Об инвестициях и инвестиционной деятельности» от 25 декабря 2019-го, «О конкуренции» от 3 июля 2023-го, «О приватизации государственного имущества» от 14 февраля 2024-го, «О Ташкентском международном финансовом центре» от 13 июля 2026-го и другие. В совокупности данные нормативные акты формируют основу для дальнейшего создания специализированного финансового правопорядка.

Однако существующая система регулирования преимущественно рассчитана на функционирование финансового рынка в рамках единой национальной правовой системы. МФЦ предполагает более высокий уровень институциональной специализации и интеграции с международными стандартами. Поэтому его создание потребует не только принятия отдельного нормативного акта, но и согласованного развития целого комплекса отраслей законодательства.

При этом сохраняется действие Конституции и основополагающих норм законодательства Респуб­лики Узбекистан. Одновременно участникам международного финансового центра предоставляется специальный режим регулирования тех отношений, которые непосредственно связаны с международной финансовой деятельностью. Особое внимание уделяется корпоративному праву, инвестиционным договорам, финансовым инструментам, залогу и обеспечительным механизмам, банкротству, трансграничным сделкам, защите прав инвесторов, разрешению коммерческих споров.

Разрешение споров

Одним из важнейших критериев привлекательности МФЦ является наличие независимой и эффективной системы разрешения споров. Иностранный инвестор заинтересован не только в возможности осуществить инвестицию, но и в том, чтобы в случае возникновения конфликта существовал быстрый, профессиональный и предсказуемый механизм защиты нарушенного права. Поэтому в рамках такого центра преду­сматривается специализированный механизм разрешения финансовых и коммерческих споров, включающий международный коммерческий арбитраж, медиацию, финансовый суд либо судебную палату, возможность привлечения экспертов и судей, электронное судопроизводство, признание и исполнение арбитражных решений в соответствии с международными обязательствами Узбекистана.

Особое значение имеет применение английского языка в профессиональной коммуникации и в соответствующих случаях в процедурах разрешения международных коммерческих споров.

Как известно, именно доверие к системе разрешения споров является одним из важнейших факторов выбора инвестором соответствующей юрисдикции. Отдельного внимания заслуживает опыт МФЦА, созданного в Казахстане. Он представляет для нас интерес, поскольку расположен в государстве Центральной Азии и ориентирован на международный инвестиционный рынок. В его рамках сформирована специальная система регулирования, действуют специализированные органы разрешения споров и финансового регулирования. Не менее полезен и опыт DIFC в ОАЭ. Его модель демонстрирует, что специальная финансовая юрисдикция может стать самостоятельным международным центром притяжения финансовых институтов. Следовательно, зарубежный опыт должен использоваться не как готовая правовая конструкция, а как источник сравнительно-правового анализа.

Инвестиционная привлекательность

Ожидается, что создание Международного финансового центра окажет существенное влияние на инвестиционное развитие страны.

Формирование такой инфраструктуры, как МФЦ, способно:

  • увеличить приток прямых и портфельных иностранных инвестиций;
  • обеспечить выход узбекских компаний на международные рынки капитала;
  • стимулировать рынок облигаций, акций, исламских финансов, венчурного капитала и иных современных финансовых инструментов;
  • создать условия для развития профессиональных участников рынка - банков, инвестиционных и управляющих компаний, страховых организаций, рейтинговых агентств и юридических фирм;
  • повысить международный имидж Узбекистана как государства с современной и предсказуемой инвестиционной средой.

Отдельного внимания заслуживает цифровое измерение деятельности МФЦ. Современный финансовый центр уже невозможно представить исключительно как физическую территорию размещения банков и инвестиционных компаний. Цифровая инфраструктура должна стать его неотъемлемой частью.

Перспективными направлениями являются цифровые финансовые активы, электронные ценные бумаги, автоматизированные инвестиционные платформы, электронная идентификация инвесторов, смарт-контракты, использование искусственного интеллекта в финансовой аналитике и цифровой комплаенс.

Вместе с тем цифровизация должна сопровож­даться усиленными гарантиями защиты персональных данных, финансовой информации и прав участников рынка. А значит, следует рассмат­ривать правовой режим МФЦ как особый комп­лексный режим регулирования, основанный на сочетании национальных правовых принципов и специальных международно ориентированных механизмов регулирования финансовой деятельности.

Создание такого центра в Узбекистане станет одним из значимых направлений дальнейшей модернизации национальной экономики и правовой системы. При этом его эффективность определяется в том числе качеством созданной вокруг него правовой и институциональной среды.

МФЦ должен обеспечить инвестору не только доступ к финансовому рынку, но и правовую определенность, защиту собственности, свободу договора, предсказуемость регулирования, независимое разрешение споров и эффективное восстановление нарушенных прав. Представляется, что перспективная модель такого центра должна основываться на принципах законности, прозрачности, независимости финансового регулирования, защиты инвесторов, конкурентности, цифровизации и соответствия международным стандартам.

***

Суть Международного финансового центра Узбекистана - дать глобальному бизнесу абсолютно прозрачную, безопасную и безналоговую платформу, а значение для страны - совершить рывок от локальной экономики к статусу главного финансового хаба всей Центральной Азии.

Для национальной экономики запуск подобной структуры означает прямой доступ к зарубежному капиталу в обход традиционных бюрократических препон, рабочие места нового типа, появление тысяч высокооплачиваемых позиций для местных юристов, финансистов и IT-специалистов, интеграцию в мировую систему. Это значит, что местные компании смогут размещать свои акции (IPO) на бирже Международного финансового центра Узбекистана и привлекать инвестиции со всего мира.

Таким образом, МФЦ может стать не только механизмом привлечения иностранного капитала, но и катализатором развития национального гражданского и финансового права, повышения качества корпоративного управления, совершенствования механизмов разрешения коммерческих споров и интеграции Узбекистана в глобальную финансовую систему.

Дилором Караходжаева.

Профессор ТГЮУ, доктор юридических наук.