Макроиқтисодий ва ҳудудий тадқиқотлар институти экспертлари ипотекани молиялаштириш борасида Жанубий Корея тажрибасини ўрганди.
Жанубий Кореяда ипотека билан таъминланган қимматли қоғозлар (MBS) бозорининг дастлабки ривожланиш даври 1990 йилларнинг охири ва 2000 йилларнинг бошларига тўғри келади. Бу даврда Жанубий Кореяда MBS бозорининг ривожланиши қуйидаги муҳим босқичларни ўз ичига олди.
Молиявий сектордаги ислоҳотлар: 1997 йилда Осиёда рўй берган молиявий инқироздан сўнг Жанубий Кореяда иқтисодиётни барқарорлаштириш ва молиявий тизимни янада мустаҳкамлашга қаратилган муҳим ислоҳотлар амалга оширилди. Ушбу ислоҳотлар ипотека бозорини ривожлантиришда ёрдам берадиган чора-тадбирларни ҳам қамраб олди.
Ҳуқуқий асос: 1999 йилда Жанубий Корея ҳукумати ипотекага оид қонунни қабул қилди. Бу мамлакатда MBS эмиссиясининг ҳуқуқий асосларини белгилаб берди. Мазкур қонун Жанубий Кореяда MBS бозорининг ривожланиши учун ҳуқуқий асос яратди ва 1999 йилнинг сентябрь ойида Корея ипотека корпорацияси (КоМоCо) ташкил этилди.
Корея уй-жойни молиялаштириш корпорацияси (КHFC) нинг ташкил этилиши: 2004 йилда Жанубий Корея ҳукумати ипотека кредитларини секюритизация қилиш ва уй-жой учун кредитлар бўйича кредит кафолатларини тақдим этиш орқали уй-жойни молиялаштиришнинг ишончли ва узоқ муддатли манбаларини шакллантириш мақсадида КHFC давлат муассасасини ташкил этди. КHFC Жанубий Кореяда MBS бозорининг ўсишида муҳим рол ўйнади, МБСнинг асосий эмитенти бўлиб хизмат қилди ва иккиламчи бозор фаолиятини қўллаб-қувватлади.
Тажриба дастури: 2004 йилда КHFC Жанубий Кореяда 545,6 миллиард вон (тахминан 430 миллион АҚШ доллари) қийматида ипотека билан таъминланган биринчи қимматли қоғозлар чиқарилди. Ушбу эмиссия Жанубий Кореяда MBS бозорининг ривожланишини белгилаб берди ва ипотека кредитларини секюритизация қилишнинг мақсадга мувофиқлигини кўрсатди. Натижада, 2004 йил якунига қадар КHFC томонида 17 та молиявий ташкилотнинг ипотека портфелидан иборат бўлган 7 та MBS пакетлари бозорга чиқарилди.
Тижорат банкларининг жалб қилиниши: КHFC MBS дастурининг дастлабки муваффақиятидан сўнг, Kookmin Bank, Shinhan Bank вa Woori Bank каби йирик тижорат банклари MBS бозорида қатнаша бошлади. Ушбу банклар бозорнинг ўсишига ҳиссасини қўшган ҳолда ўзларининг ипотека қимматли қоғозларини чиқара бошлади.
MBS бозорининг кенгайиши: Жанубий Кореянинг MBS бозори йиллар давомида кенгайиб борди. КHFC мунтазам равишда MBS чиқаришни давом эттираяпти, тижорат банклари эса бозордаги иштирокини босқичма-босқич оширмоқда. Бозор ипотека билан таъминланган қимматли қоғозлар (MBS) ва ипотека билан таъминланган облигациялар (MBS) ни ўз ичига олган ҳолда ривожланаяпти.
Амалга оширилган ишлар натижасида ипотека билан таъминланган қимматли қоғозлар бозорининг ҳажми 2004 йилдаги 2,3 миллиард АҚШ долларидан 2021 йилда 134,1 миллиард АҚШ долларига етди. Бу ипотека билан таъминланган қимматли қоғозларни чиқариш орқали капитал бозоридан узоқ муддатли, белгиланган ставкали молиялаштириш маблағларини жалб қилган ҳолда паст ва ўрта даромадли уй хўжаликларининг уй-жойга бўлган эҳтиёжини ипотека кредилари кўринишида қондиришда секюритизация жараёнининг муваффаққиятли эканлигини кўрсатди.
